经过短短一天的走高，人民币对美元汇率再现回落。昨天，中国外汇交易中心公布12月8日人民币对美元汇率中间价报6.8509，较前一交易日走低27个基点。
 
     人民币对美元中间价自9月23日创出6.8009的新高后，基本在6.81―6.85的区间内波动。这种稳定的平台状态在上周被打破。上周一，人民币对美元汇率中间价突然下挫156个基点，突破6.85的关口，使得市场对于人民币贬值的预期急剧升温。随后，人民币对美元现汇市场连续四天出现跌停走势。这在以前是十分罕见的。与此同时，人民币中间价也出现连续三天走低，12月4日与3日都报6.8502。12月5日，人民币对美元汇率中间价升高20个基点，报6.8482。昨天再次呈现跌势。
 
     虽然部分市场人士担心人民币就此进入贬值通道，但专家普遍认为，目前人民币对美元只是短暂回调，人民币升值的大趋势并未改变。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，人民币汇率目前出现的调整应被视作一种修正，是不值得奇怪的。巴曙松认为，汇改以来人民币对美元汇率一直处于上升通道，甚至在金融危机全面爆发后，美元持续大幅升值，而人民币对美元的汇率却几乎没什么变化，这相对于同期其他新兴经济体对美元汇率大幅贬值的表现是“孤独”的，因此目前出现调整也是不足为怪的。
 
     野村证券中国经济分析师孙明春在最新的研究报告中也指出，汇改以来出现的人民币巨大单日跌幅和连续的贬值并不会改变人民币升值的趋势。相反，这预示着未来汇率有进一步的改革。
 
     报告认为人民币不会持续贬值，有四个主要的理由。第一，尽管中国的出口增长正显著受到削弱，但鉴于外国需求暴跌以及一半左右的中国出口都是进口加工装配贸易的事实（抵消了汇率受益），因此政策转向人民币/美元贬值不可能起到太多缓解作用。更为根本的是，这与全球重新平衡相悖：中国依然拥有庞大的经常项目和国际收支顺差。预期2009年的经常项目顺差将达到3900亿美元（相当于GDP的7.0%）。
 
     第二，人民币/美元贬值可能会引发中国的贸易伙伴极度负面的反应，从而导致对中国的贸易保护主义抬头。
 
     第三，这有可能会鼓励国内资本的外逃以及延迟外商直接投资的流入，在投资者信心消减之际会推迟国内投资和经济增长的复苏。
 
     第四，这可能会被视为是违背了中国领导人近期所做出的参与和协调全球援救计划来应对当前的全球危机的承诺。